Cronista /Fausto Spotorno explicó qué tiene que pasar para que la baja se sienta más en los hogares

Tras el dato correspondiente a enero de 2025, que se ubicó en 2,2%, el economista analizó los factores detrás de este número y explicó por qué, a pesar de la desaceleración, la sensación en la gente sigue siendo de presión económica.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer este jueves el índice de inflación correspondiente a enero de 2025, que se ubicó en 2,2%, la cifra más baja en cinco años. Este dato, que estuvo por debajo de las proyecciones de los analistas, que esperaban un 2,3%, marca un punto de inflexión en la lucha contra la inflación. Sin embargo, el economista Fausto Spotorno, en diálogo con Radio Mitre, analizó los factores detrás de este número y explicó por qué, a pesar de la desaceleración, la sensación en los hogares sigue siendo de presión económica.

Spotorno destacó que, en este momento, son los servicios los que están impulsando la inflación, y no tanto los bienes. «Los precios que habían quedado atrasados son los que están subiendo más rápido», explicó. Esto se debe a un fenómeno conocido como «reacomodamiento de precios relativos». Durante años, muchas tarifas y precios de servicios estuvieron congelados, lo que generó un desfase. Ahora, esos precios se están ajustando, lo que explica por qué sectores como la electricidad, el gas y otros servicios públicos están aumentando más que otros rubros.

El doble efecto: monetario y de precios relativos

El economista señaló que hay dos fuerzas en juego. Por un lado, el efecto monetario: «El exceso de dinero que se está corrigiendo y que va haciendo bajar la inflación». Por otro, el reacomodamiento de los precios relativos. «Si hoy nos ponen un gráfico y decimos cuáles son los precios que más subieron entre 2019 y 2023, van a ver que son los que ahora menos están subiendo», explicó. Este doble efecto hace que la inflación baje, pero también que algunos sectores sigan sintiendo presión.

Spotorno utilizó una analogía para explicar por qué este último tramo de la desinflación es más difícil. «Son como los dos o tres kilos finales de una dieta, que son los que más cuesta bajar«, dijo. «No solo tenés que comer bien, sino que tenés que hacer ejercicio, y eso te cuesta un poco más». En este caso, el «ejercicio» es el ajuste de precios relativos, que sigue generando tensiones en la economía.

La inflación baja, pero los precios no

Uno de los puntos clave que destacó el economista es que una inflación más baja no significa que los precios bajen. «La inflación baja no significa que los precios bajen, claro, menos rápido», aclaró. Esto explica por qué muchos hogares siguen sintiendo que los precios están altos, incluso cuando la inflación se desacelera. «Podemos seguir sintiendo que algunos precios decían, si esto valía menos, esto vale más», agregó.

Spotorno también se refirió al impacto de la inflación en los salarios. «Los salarios en general se están acomodando por arriba de la inflación, pero te llega un poquito tarde», explicó. Esto significa que, aunque los salarios están creciendo, el ajuste no es inmediato y los hogares siguen sintiendo el impacto de los precios altos. Además, destacó que los trabajadores independientes o informales tienen más dificultades para ajustar sus ingresos, lo que agrava la situación en esos sectores.

El economista subrayó que el cambio en los precios relativos obliga a las familias a reordenar sus gastos. «Cuando cambian los precios relativos, también se tienen que reordenar los gastos de las familias», dijo. Por ejemplo, si antes se destinaba un tercio del salario al supermercado y un décimo a los servicios públicos, ahora ese décimo puede convertirse en un 20%. «Entonces tenés que ir a hacer algún ajuste en el supermercado, porque eso ya no lo podés gastar tanto», explicó. Este reordenamiento es un proceso que, según Spotorno, eventualmente se estabilizará, pero mientras tanto genera tensiones en los hogares.

A pesar de las dificultades, Spotorno se mostró optimista sobre el futuro. «Una vez que se acomoda la estructura de gastos, después con el crecimiento eso te va a permitir una estructura de gastos racional», afirmó. Este proceso, aunque doloroso en el corto plazo, es necesario para sentar las bases de un crecimiento económico sostenible. «Cuando tenés precios irracionales, lo que pasa es que nadie invertía en energía, porque no era rentable», recordó. Con precios más alineados, la inversión y el crecimiento pueden retomar su curso.